В основе принятия управленческих решений инвестиционного характера лежит оценка и сравнение объема предлагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений. Основными моментами в процессе составления бюджета капиталовложений является:
- Техническое обоснование проекта и требуемой величины инвестиции.
- Прогнозирование объема производства от предлагаемого ИП и объемов продаж с учетом возможного спроса на продукцию
- Оценка притока денежных средств по годам
- Оценка доступности требуемых источников финансирования, прогнозирование значения цены капитала, в том числе заемного
- Расчет и анализ критериев эффективности ИП и принятие управленческих решений по инвестициям
Методика анализа ИП имеет определенную логику:
- С каждым ИП принято связывать денежный поток, элементами которого являются оттоки средств в инвестиции и притоки – поступления средств от инвестиций
- Чаще всего анализ ведется по годам
- Предполагается, что весь объем инвестиций делается в конце года предшествующему первому году притока денежных средств от инвестиций
- Приток (отток) денежных средств имеет место в конце очередного года
- Коэффициент дисконтирования, используемый для оценки проектов, должен соответствовать длине периода, заложенного в основу ИП
- Для каждого проекта прогнозируемый срок жизни проекта – это количество лет, в течение которого инвестиции обеспечивают приток денежных средств
Принятие решения инвестиционного характера основывается на основе различных методов, какого – либо универсального метода, пригодного для всех случаев не существует. Однако, зная плюсы и минусы используемых методов легче принимать решение. Методы оценки и анализа ИП – это по существу методы оценки их эффективности. Их можно подразделить на 2 основные категории.
- Основанные на учетных оценках (метод простой бухгалтерской нормы рентабельности, метод определения сроков окупаемости)
- Основанные на дисконтировании (чистая текущая стоимость, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности).
При использовании любого из методов в основе оценки лежит сравнение суммы инвестиций и эффекта (поступлений) от этих инвестиций. Сравниваемые величины относятся к различным временным периодам, поэтому важно их привести в сопоставимый вид. С этой точки зрения методы основанные на дисконтировании более точны, т.к. учитываются различные уровни инфляции, нормы доходности, ставок и тд. При использовании всех методов оценка эф-ти проекты выполняются в 3 этапа:
