Определение дополнительного денежного потока
В ряде случаев, сравнение альтернативных разно масштабных проектов по показателям NPV и IRR дает противоречивые результаты.
|
0 год |
1 год |
NPV |
IRR |
А В Дополнительный денежный поток |
— 100 — 200 — 100 |
150 280 130 |
36,4 54,5 18,2 |
0,5 0,4 0,3 |
Если NPV нового проекта имеет положительное значение, а IRR выше цены капитала, то можно считать, что дополнительные затраты по проекту В являются обоснованными.
Определение инвестиционных и производственных издержек
Инвестиционные издержки отражают формирование основного и оборотного капитала предприятия (приобретенные земли, капитальное строительство, приобретение и монтаж оборудования). Инвестиционные издержки формируются на производственной стадии процесса инвестирования.
При расчете инвестиционных издержек используется формула
, где
Itk— величина к-го элемента
K3— величина кредиторской задолженности.
При определении величины этих издержек нужно учитывать:
1. размер оборотного капитала, необходимого для реализации проекта, д.б. снижен на величину кредиторской задолженности (спонтанное кредитование)
2. Невозвратные расходы – это расходы, которые осуществляются независимо от принятия или непринятия ИП.
3. в состав инвестиционных затрат должна включаться величина упущенного дохода, который м.б. получен в следствие продажи активов, которыми располагала фирма о принятии решения до разработки проекта.
Текущие производственные и маркетинговые издержки.
Эти издержки формируются на производственной стадии и в процессе реализации проекта. При расчете текущих издержек необходимо иметь ввиду, что эти издержки м.б. разделены на ряд групп по различным признакам (прямые и косвенные накладные затраты).
Прямые м.б. отнесены непосредственно на производимую продукцию.
Косвенные относятся ко всей продукции предприятия.
Переменные и условно – постоянные затраты.
Переменные затраты – совокупная величина, которая измеряется пропорционально объему производства.
Условно – постоянные расходы неизменны в определенных границах изменения объема производства.
Расчет величины дохода целесообразно осуществлять:
Eij = [ΣЦij*Qij — Sj]*(1 — T) + Aj — Hj, где
Цij – цена I — продукции в году – j
Qij – объем произведенной продукции – i в году j
Sj – совокупные затраты на производство в году j (включая амортизацию)
Т – ставка налога на прибыль
Aj – сумма амортизационных отчислений в году j
Hj – Σ прочих налогов, кроме налога на прибыль, уплачиваемых в году j
Sj =
— величина к элемента прямых затрат в расчете на ед. продукции – i в году j
— совокупная величина накладных расходов по е – элементу в году j
В состав доходов включены амортизационные отчисления. Это связано с тем, что по бухгалтерским правилам для расчета прибыли амортизация учитывается как затраты с экономической точки зрения и позиции реального движения денежных средств. Амортизация не представляет собой оттока денежных средств, ее можно считать притоком денежных средств на предприятии через выручку от реализации.
Спонсор статьи — компания Dual Recording — представляет Вашему вниманию бухгалтерские услуги — учет и аутсорсинг — незаменимые элементы ведения любого бизнеса. Dual Recording может предложить Вам данные услуги достаточно высокого качества, так как они обладают большим опытом работы в этой сфере.