До XVII в. в Англии было металлическое денежное обращение. Денежной единицей служил фунт стерлингов, который в XII веке равнялся фунту серебра. В результате порчи монет его содержание снизилось к XVIII веку в три раза. Фунт стерлингов = 20 шиллингам = 240 пенсам. Это деление перешло в Англию из Древнего Рима, который заимствовал его в свою очередь на Древнем Востоке, где велся счет дюжинами. Римская либра, равная 20 солидам (1 солид = 12 динариям), представляла собой фунт меди.
До начала XIX века в Англии существовала биметаллическая денежная система. В конце XVII века начинается выпуск банкнот банкирскими домами, а также созданным в 1694 году акционерным Английским банком. В период войны против Наполеона размен на золото прекратился и банкноты Английского банка обесценились на 29%. В 1816—1821 годах Англия осуществляет стабилизацию валюты методом реставрации и с 1821 года переходит к золотому монометаллизму. Фунт стерлингов был приравнен к 7,32238 граммам чистого золота.
В 1844 году был издан Акт Роберта Пиля, установивший ограничение банковской эмиссии до 14 миллионов фунтов стерлингов. Английский банк мог осуществлять эмиссию под обеспечение государственными ценными бумагами, сверх этой суммы — при условии 100% обеспечения золотом. Все прочие банки (их насчитывалось 279) получили право выпуска необеспеченных банкнот на общую сумму около 9 миллионов фунтов стерлингов. Тем самым за Английским банком была закреплена роль главного эмиссионного банка.
Первая мировая война привела к прекращению размена банкнот на золото, инфляционному выпуску казначейских билетов и обесценению фунта стерлингов. К концу войны цены возросли почти в три раза. Только в 1925 году удалось Англии стабилизировать свою валюту методом реставрации. Однако, восстановив довоенное золотое содержание фунта стерлингов, Англия возобновила лишь ограниченный размен банкнот на золото, а именно — на слитки весом 12,4 кг и стоимостью не менее 1700 фунтов стерлингов, что было возможно только для крупных капиталистов и для международных расчетов. Эта денежная система стала называться золотослитковой.
