1. Основные этапы фундаментальной диагностики банкротства
Этапы осуществления фундаментальной диагностики банкротства:
1. Систематизация основных внутренних (эндогенных) и внешних (экзогенных) факторов кризисного развития;
2. Проведение комплексного анализа влияния этих факторов на развитие предприятия (корреляционный анализ, SWOT-анализ, модель Альтмана, см. ниже);
3. Прогнозирование развития негативных тенденций развития предприятия под воздействием наиболее значимых негативных факторов (методом трендового анализа или методом экспоненциального сглаживания);
4. Прогнозирование способности предприятия противостоять создавшимся угрозам за счет внутренних механизмов (прогнозирование динамики показателя уровня нейтрализации угрозы – отношения ожидаемой суммы чистого денежного потока к средней сумме финансовых обязательств);
5. Окончательное определение масштабов кризиса (см. ниже).
2. SWOT-анализ как инструмент фукдаментальной диагностики банкротства
SWOT-анализ – распространенный вид анализа, применяющийся в стратегическом, инновационном и антикризисном менеджменте. Аббревиатура SWOT расшифровывается следующим образом: SWOT (S – strength, сила фирмы; W – weakness, слабость фирмы; О – оррortunity, возможности развития фирмы; T – treat, угрозы развитию фирмы)
И.А. Бланк, например, в своей книге “Основы финансового менеджмента” [10] предлагает суть такого анализа представлять графически следующим образом (см. рис. 1):
|
|
|
Рис.1. Схема SWOT-анализа при проведении фундаментальной диагностики банкротства
Размер квадрата характеризует степень проявления отдельных факторов, знак в квадрате характеризует направленность влияния (позитивное + или негативное – ).
Во времени анализируется динамика проявления внутренних и внешних факторов (аналогично как на схеме). Жирные стрелки показывают направленность воздействия СИЛЫ и ВОЗМОЖНОСТЕЙ против СЛАБОСТИ; СИЛЫ и ВОЗМОЖНОСТЕЙ против УГРОЗ.
Если СИЛА и ВОЗМОЖНОСТИ начинают доминировать над СЛАБОСТЬЮ и УГРОЗАМИ во времени по схеме, то предприятие начинает выходить из кризиса. В обратном случае, наблюдая негативную динамику кризиса необходимо оценить его масштаб.
3. Формирование профиля среды предприятия
Перед тем как строить данную схему целесообразно рассчитать профиль среды предприятия, проведя аналогичную группировку факторов и методом экспертных оценок (опираясь на текущие финансовые показатели, экспресс-диагностику) занеся их в таблицу (можно это сделать в ECXEL).
Профиль среды формируется следующим образом:
- Выделяются все влияющие внешние или внутренние факторы фирмы в соответствии с указанной на схеме группировкой (отдельно для СИЛЫ, отдельно для СЛАБОСТИ, для ВОЗМОЖНОСТЕЙ и для УГРОЗ)
- Оценивается их важность (значимость) в баллах (столбец А):
3 – сильное значение
2 – умеренное значение
1 – слабое значение
- Оценивается мера влияния каждого фактора на предприятие в баллах (столбец В):
3 – сильное влияние
2 – умеренное влияние
1 – слабое влияние
- Дается оценка направленности влияния (столбец С):
+ 1 – позитивная направленность
— 1 – негативная направленость
Далее все три экспертные оценки перемножаются, и получается интегральная оценка (столбец D), показывающая степень важности фактора для организации. Вся информация сводится в таблицу:
|
Факторы среды |
Важность (значимость) фактора |
Мера влияния на предприятие |
Направленность Влияния |
Степень важности |
|
|
А |
В |
С |
D=A*B*C |
4. Модель Альтмана как инструмент оценки банкротства предприятия
Модель Альтмана позволяет оценивать меру рискованности бизнеса исходя из соотношений оборотных и полных активов, уровня их доходности и оборачиваемости, уровня рентабельности используемого капитала, соотношения собственного и заемного капитала. Эту модель также часто называют “Z-счетом” Альтмана и применяют как инструмент оценки банкротства предприятия.
Модель Альтмана
Z = 1,2 * X1 + 1,4 * X2 + 3,3 * X3 + 0,6 * X4 + 1,0 * X5
Z — интегральный показатель уровня угрозы банкротства (Z-счет Альтмана);
